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原创|《延禧攻略》的迷妹们,你们给爱奇艺“助攻”啦!
来源:扬子晚报网 2018-11-17 15:59:33

在美上市的爱奇艺三季度亏损扩大,但会员收入成最大收入来源 

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扬子晚报网11月12日讯(记者 马燕)为了早点看到《延禧攻略》,南京剧迷米小姐在今年夏天注册了爱奇艺VIP会员。她不知道,自己的“微薄贡献”,已给爱奇艺“添砖加瓦”——日前,在美上市的爱奇艺公布三季报,会员规模达到8070万,同比增长89%,其中付费率高达98%。会员收入超过广告收入,成为占比最大的收入来源。不过,由于内容投入持续加大,公司亏损有所扩大。多家券商研报就此进行分析,扬子晚报记者据Wind进行梳理。

爱奇艺三季报两面看:

亏损扩大但会员收入大增

 

 

 

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10月31日,爱奇艺(NASDAQ:IQ)发布2018年第三季度财报。据安信新三板诸海滨团队《爱奇艺三季报亮点:视频平台进入“新生态”?》:公司单季度营业收入69.14亿元,同比增长40%,连续三季度环比增速为正。截至三季度末,爱奇艺在2018年收入达到了179.62亿元,已超过2017年全年173.78亿元的水平。但另一方面亏损缺口持续扩大,三季度单季亏损达到-31亿元,2018年累计亏损达到了-56亿元,已超越2017年全年-37亿元净亏损的水平。

三季报的最大亮点在于:会员增值收入超越在线广告。2018年三季报显示,爱奇艺的会员服务单季度营业收入达到28.52亿元,在线广告单季度收入23.96亿元,会员服务首次超过在线广告,成为爱奇艺的第一大业务。爱奇艺的订阅会员数量超过8000万,同比增长89%,其中付费率高达98%。以《延禧攻略》为代表的精品制作是催动三季度会员大增的主要动力。

《中国新说唱》《中国好声音》《奇葩说》第五季等热门作品广受好评,也快速提升了会员规模。

巨亏缺口主要“归咎”于显著增长的内容成本。爱奇艺首席财务官王晓东坦言,内容投入的增加让爱奇艺在本季度面临一定的利润压力。爱奇艺创始人、CEO龚宇分析,今年夏天以来电视剧的采购价格有明显回落,但是由于剧集播出会滞后6个月到18个月,因此明年内容成本的下降仍是有限的,但是从长期来看,采购内容的成本已经得到控制。

“王牌”“爆款”还将延续

东方证券维持“买入”评级

 

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安信新三板诸海滨团队分析:截至第三季度,爱奇艺累计拥有许可版权(流动资产)11亿元,许可版权(非流动资产)67亿元,自制内容41亿元,较2017年底皆有明显上升。2019年,爱奇艺将上线《黄金瞳》、《破冰行动》、《外八行》、《租界少年热血档案》、《风暴舞》、《唐人街探案》等超百部精品剧集;《国风美少年》、《演员的品格》、《唱作人》、《姐姐的花店》、《恋爱捕手》等全新综艺,以及《中国新说唱》第二季、《偶像练习生》第二季、《奇葩说》第六季等综N代爆款内容等等。《最好的我们》、《泡沫之夏》、《再创世纪》等爱奇艺自制作品在2018年陆续登陆央视及上星卫视,三季度公司内容分发收入单季度超8亿元,同比增长220%。

东方证券《爱奇艺(IQ.O):会员增长超预期,垂直业务线表现强劲》提及,爱奇艺后续的内容布局包括综艺和剧集。综艺方面延续爆款头部综艺,进一步孵化不同领域的超级自制综艺,吸引年轻群体,继续创造娱乐流行现象。与米未联合推出乐队类音乐节目《乐队的夏天》,打造中国顶级偶像乐队,节目定档于 2019 年 5 月。剧集方面,将推出《延禧攻略》原班人马制作的《皓镧传》,延续于正、聂远、吴谨言的组合,或将打造新爆款。

东方证券预计公司2018 年营业收入为 245.5 亿元,同比增长 41.3%;在可比公司基础上给予 5.4 倍 PS,美元兑人民币汇率取 1:6.868,对应每 ADS 目标价 28.19 美元,维持“买入”评级。风险提示则在于行业竞争加剧、行业监管风险、版权成本大幅抬升、收入增长不及预期等。

【投资有风险,入市需谨慎。观点、个股仅供参考,不作推荐】

编辑:李燕

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